高盛警告说，美国股票市场的风险接近20％，而经济倒退是股票市场的主要风险。 自4月7日的盘中较低以来，标准普尔500指数上涨了近18％。如果在接下来的几天内增加增加，则预计该市场将重新进入技术牛市。在美国股票的急剧篮板背后，企业家认为，一个月前对特朗普贸易战争的潜在损害的反应太激烈了。特朗普的奖励关税计划的90天停赛在市场问题中大大分享。 但是，高盛的经济学家仍然谨慎： 高盛（Goldman Sachs）的首席政治经济学家亚历克·菲利普斯（Alec Phillips）警告说，特朗普对英国贸易协议的陈述表明，许多国家最终将面临比特朗普的第二任期更高的关税。 在周四的播客中，“站在另一个否认的边缘？F经济学家Jan Hatzius和首席全球股票战略家Peter Oppenheimer也明确谨慎。 高盛宏观交易者鲍比·莫拉维（Bobby Molavi）指出，下降时唯一的大消费者是零售投资者。 为什么高盛如此小心？ Hatzius再次表示，他预计未来12个月将有45％的美国倒退。他强调说：“撤退的危险非常重要。” Hatzius承认最近的数据是混合的，软数据（例如情绪调查）很弱，而诸如最新非农业工作数据之类的硬数据表现更好。 Ipihe明确表示，差异已被理解，因为历史上的硬数据通常滞后近60天。目前，由于许多交易活动都会提前进行，以避免关税，因此滞后可能更长。 Hatzius还指出，如果美联储只是在观察通货膨胀是暂时的冲击还是连续压力，并且直到行动直到劳动力市场开始，一旦退缩，它可能会迫使美联储从当前水平降低利率高达200个基点。 奥本海默说，最近在美国股市的强劲反弹主要是由于投资者的舒适性，特朗普暂停了关税，企业财务报告表现良好，而正在进行的投资者也在积极购买。但是他提醒我们，目前的第一季度财务报告尚未反映在关税骚扰之后的时期： 如果困难的数据开始恶化，尤其是美国制造市场，我认为市场将更多地关注撤退的可能性，而股市可能会从当前水平上降低，这也是我们的主要判断。 请记住，美国股市的价格比收入比率为20倍。不便宜。如果在典型的撤退和赞赏水平上收入下降了10％，则标准普尔500年5月FALL至4,600点。 Oppenheimer还指出，尽管大型美国技术公司的好处减弱了，外国投资者减少了对美国股票的影响，但美国的股票市场也将面临更大的压力。目前，美国约有70％的股票市场欣赏，预计这一比例将减少。 Ppenheimer的客观重点是，在短期内，美国股票仍然面临“不对称的下降风险”情况。 尽管对随后的市场趋势有些悲观，但Oppenheimer认为这不是“熊市的结构”，即由资产和不平衡部门引起的长期深度类型，例如1980年代后期或2007-2008的全球金融危机。这种类型的熊市通常下降了约60％，持续时间更长。 唯一的大买家是零售投资者 高盛的宏观商人鲍比·莫拉维（Bobby Molavi奥尔德已经改变了。但是从不同的角度来看，让我们回到起点。如果一月和二月是希望，希望和思维的时代，那么三月和四月充满了绝望，沮丧和焦虑。经过一系列重复的政策，新闻爆炸和暴力市场变化后，股市几乎在年初恢复了其位置。 这笔销售和反弹的主要受益人是我们真正看到的唯一“下降消费者” - 零售投资者。购买零售投资者和公司购买的平均年规模约为1万亿美元，在很难释放新股票的背景下为美国股票提供了支持。 在资本流程方面，“卖方”叙述扩大了。确实有一个净销售，这确实是资产类别中的Bumpnta股票，债券和外交交易所。但是，应该指出的是，尽管美国的证书是资本流动性的吸引人的吸引力领域。 SOME投资者调整了他们在欧洲，印度，日本等的头寸，但是在4月攀登了如此多的交易量之后，它于5月的2024年下降，平均-DAY -DAY TO -DAY交易量显着下降，市场往往正常化。 美国家庭的储蓄率下降，但股票处理增加，现金储备被消耗掉，有些则投资于市场。在工作方面，莫拉维说，他在执行层面上感到焦虑和不确定性，这可能会诉诸预防。加上AI希望改善Halusawell的希望，对工作的需求可能会下降。 莫拉维（Molavi）指出，如果失业率从4％上升到7％-8％，而家庭/退休帐户中的股票市场位置转向卖方，我们需要谨慎股票市场的尾声变得逆风。 本文从“华尔街的体验”中复制，并带有-set：He hao;中东财务编辑：刘贾因。 金融的官方帐户 24小时bRoad Cast滚动滚动最新的财务和视频信息，并扫描QR码以供更多粉丝遵循（Sinafinance）