本报告的完成时间| 2025年6月5日 重要说明：本报告的观点和信息仅用于参考期货企业家遵守CSRC的适应法规。由于此平台目前无法设置访问限制，因此，如果您不是符合法规的商人来控制交易风险，请不要单击以查看或使用本报告中的任何信息。对于给您带来的不便，我深表歉意，并感谢您的理解与合作！ 2025年5月，俄罗斯将葵花籽石油出口量下降1.5％，至4,500卢布/吨，鼓励国内出口商增加出口并在短期内增加国际葵花籽油的供应。 6月初，欧洲向日葵油价的报价为1,200美元/吨，而菜籽油的价格为1,085欧元/吨，几乎为1,237美元/吨。换句话说，欧洲油菜油的当前价格高于Sunf下油。随着俄罗斯在6月将葵花籽石油出口重新升级为每吨7119.8卢布，葵花籽油价预计将在短时间内反弹。 但是，根据目前估计的欧洲Yuanyue Rapeseed油和向日葵石油的运输摘录，已经有迹象表明，新季节，新季节的Rapeseed油价高于向日葵石油。菜籽油的新时代强？还是新的葵花籽油弱？本文试图进行相关的审查，并按照以下方式总结结果。 25/26年度预览：葵花籽迅速扩大，充满喜悦和悲伤 在24/25年，全球葵花籽和菜籽的产量都减少了，量度从约5-600万吨削减。但是，由于菜籽的总产量（约7550万吨）大于向日葵种子（约5490万吨），因此降低了葵花籽的产量更清晰，而且价格上涨更高。 Rapeseed是Dis受俄罗斯，欧洲，美国，加拿大，中国和加拿大的规则的影响，总体价格上涨尚未达到预期。 价格差异的增加导致与25/26的葵花籽和菜籽生产的扩张形成鲜明对比。石油界估计，全球产出将在25/26上增加5-600万吨，达到6060万吨，俄罗斯和乌克兰分别增加了190万吨，欧盟增加了140万吨。当前，欧盟的生产增加通常已经实现。俄罗斯和乌克兰仍需要注意6月和7月的雨水，但产量的趋势很难逆转。在Rapeseed方面，欧盟同比增加了250万吨的产量，预计俄罗斯的产量将增加50万吨。但是，乌克兰和澳大利亚分别受到霜冻和干旱的影响，其产量可能会减少。加拿大仍然存在不确定性，一般产品增加不如葵花籽好。 产出增长的更大差异是压力机的值。当前的国际向日葵石油参考价为1,200美元/吨，同比为200美元/吨。高收入受到刺激，期望在俄罗斯，乌克兰，欧盟和阿根廷等国家施加向日葵压力的热情优于其他油作物，例如菜籽和大豆。石油界估计，全球向日葵压力将增加430万吨，达到5380万吨，达到25/26。另一方面，加拿大是Rapeseed的主要国家，面临着对原始柴火，经济和贸易关系的需求，而粉碎的前景尚不清楚。乌克兰和澳大利亚可能会减少油菜生产的减少，导致全球Rapeseed压升至25/26，甚至下降。考虑到全面的25/26，年度全球向日葵和菜籽油制造商可以为2270万吨和3120万吨去。 葵花籽：需求无法匹配供应的增加，俄罗斯出口政策导致了兴奋 尽管每年的全球向日葵石油价格每年都表现出色，但从每月的角度来看，自2024年12月以来，全球向日葵石油价格下跌，维持价格上涨已被需求抑制。由于葵花籽油仅限于生物柴油原材料，主要用于可食用的需求，因此进口印度，中国，土耳其和埃及的意图非常关键，印度占据了重要地位。但是，印度阳光石油的进口量在2024年达到近300万吨，其历史上年度进口的重要性最高约350万吨。 2025年，在东南亚的棕榈油生产中，印度向日葵石油需求的进一步增长空间有限。石油世界预计全球葵花籽油的消费将保持在25/26年的2220万吨，几乎与SU相同Pply将增加近200万吨，表明葵花籽油价下降的可能性。 除了生产和销售外，悬疑影响葵花籽油价也是俄罗斯的葵花籽油和出口政策。 2024年11月，俄罗斯在当时的顶部采用了2,891卢布/吨的向日葵石油关税，并在2月份将其升至17,786.4卢布/吨，限制了24/25年上半年的全球供应。 6月25日，俄罗斯向日葵的出口税降低到7119.8卢布/吨，减少了10,000多卢布/吨。我们认为，暴力俄罗斯向日葵的出口税主要受到国内制造商供应供应的影响，并全面考虑稳定俄罗斯植物油价格和出口外汇交易能力的因素。在25/26年，俄罗斯的葵花籽有望将其产出价值提高超过1900万吨，全球供应将有更多超过30％。调整俄罗斯出口政策将对葵花籽油供应的节奏产生重大影响。 Rapeseed：悬念仍在加拿大 目前，USDA，战略谷物和石油世界等主要机构都预计，欧盟Rapeseed的产量将同比恢复，估计范围为2-30万吨，中心约为250万吨，市场上几乎没有分歧。就Rapeseed G4出口商（加拿大，澳大利亚，乌克兰和俄罗斯）而言，乌克兰和澳大利亚的生产的少量减少可能会破坏俄罗斯的增加，而主要的悬念仍然是加拿大。世界世界估计，Rapeseed的产量从1910万吨略微下降到24/25吨至25/26的1880万吨。但是，值得注意的是，加拿大统计局估计，24/25的Rapeseed产量仅为1784万吨，这与石油世界中的1910万吨不同。根据加拿大统计局的说法在25/26上的Rapeseed的Ddition确实增加了产量。 但是，无论最终的抢劫在25/26的最终产量如何，较大的悬念在于与中国加拿大，美国加拿大和美国生物柴油政策的关系过度影响。悬疑增加了菜籽油的悬念将导致全球菜籽油供应的前景不确定。此外，从6月到八月，全球Rapeseed逐渐进入了本赛季。在感官阶段，澳大利亚和加拿大大多数地区的干旱可能是另一个阶段的市场重点。通常，在25/26上的油菜生产和破碎前景的增长率不如葵花籽好。 一个升起，另一个瀑布：向日葵油将在25/26上重新摄取，而菜籽油的前景尚不清楚 结合相对稳定的总消费，产出和压力的迅速恢复，导致全球向日葵的库存从313万吨增加到24/25在25/26时为370万吨。但是，铺设库存也将需要时间。从8月至9月25日，全球向日葵石油库存处于低水平，俄罗斯和乌克兰可以逐渐增加10月至12月的压迫。因此，向日葵石油库存压力可以在26的第一季度显示。菜籽油主要集中于实施欧盟柴火混合物和原始柴火材料的税收补贴，而前景仍然不清楚。从中立的角度来看，认为全球菜籽新闻保持平坦或略低，菜籽油的供应压力也小于葵花籽油，并且在菜籽和菜籽食品中可以显示出更多的压力。 在25/26时，“阳光明媚的石油”和“植物油”之间有什么价格差异？ 在6月的第一部分，欧盟油菜油价超过了葵花籽油，根据长期每月通道在25/26上提升石油增加。从历史上看，欧盟通过将“阳光石油”的价格差异为“植物油”来使欧盟保持阴性并不少见。在25/26的葵花籽油供应中，当前的欧盟悬疑集中在菜籽油生物柴油侧需求的前景上。 2024年，德国生木和HVO的总消费量仅为210万吨，降低了20.6％，而原木的混合物则发现了阻力。但是，随着欧盟SAF的进步在2025年被迫融合在一起，对菜籽油行业的需求预计将保持弹性。 在NG价格差异后，中国市场会耗尽“植物油”的价格差异吗？与欧盟相比，中国的葵花籽油价格比菜籽油更普遍，这主要是因为使中国的葵花籽生产少于欧盟，而葵花籽油进口的希望相对较高。但是，在2023年，杜E到大规模向葵花籽油出口到中国，向日葵油价暂时下跌，导致葵花籽油和菜籽油价格长期轮换。根据ROFU的估计，尽管俄罗斯和菜籽向日葵种子都预计今年将增加产量，但俄罗斯向日葵的生长速度长大了17％，而Rapeseed只有9％，而葵花籽将会扩大。如果俄罗斯的向日葵石油和菜籽油出口政策确定了中立的预期，而中国的进口与菜籽销量同比同比拒绝，预计中国的抢劫油价高于向日葵石油价格高于葵花籽油在25/26上的高度将再次发生。 俄罗斯将在提供“阳光石油”和“植物油”方面发挥更重要的作用 随着俄罗斯与乌克兰之间的军事冲突继续，乌克兰农业的客观扩张不再像俄罗斯那样好。我们注意到乌克兰农业MINister最近预测，乌克兰向日葵的生产在2025年将仅为1,150万吨，这是石油界估计有1400万吨的巨大空间。这可能是因为乌克兰可以计算的葵花籽区域低于人类的实际播种区域。其他Palangafurther，石油世界估计，俄罗斯 - 乌克兰军事冲突地区的葵花籽的产量约为1.1-130万吨。在该地区制作葵花籽也可以转换为俄罗斯。同样适用于Rapeseed。 根据全面的考虑，俄罗斯的向日葵石油出口超过490万吨，每年增加了近35万至40万吨。但是，在25/26的开放量少于24/25，因此葵花籽油价在2025年第三季度不太可能迅速下跌，到2026年底可能会发生更大的压力。 植物油在类似情况下面临。由播种区域，俄罗斯在25/26的Rapeseed生产可能接近500万吨。因此，俄罗斯的菜籽油出口可能会增加到近150万吨，增加了200,000吨。由于目前，俄罗斯目前完全依赖中国市场的油菜油融化，因此预计大部分增加在中国市场。 目前，阻止“植物油”价格克服“太阳油”价格的抵抗力是进口葵花籽油的实际量不如菜籽油好。目前，俄罗斯主要依赖印度市场来溶解葵花籽油。只有在印度向日葵石油库存达到一定程度之后，国际向日葵石油压力才会出现。预计俄罗斯将在Deepavali结束25年后增加向中国出口的葵花籽石油。 综合是以上， 25/26 每年的油菜油价格时期的货车时期的可能性更高Han向日葵石油主要与扩大自己的葵花籽油供应以及全球葵花籽油和强奸油消费相对稳定的增长相对稳定，而不确定性在于Rapeed政策的干扰。期待 25/26 欧盟强奸油的年价格高于葵花籽油。中国市场将不得不等到对葵花籽油峰的需求并等待俄罗斯出口到中国的意愿。估计 2026 一年后可以看到。 金融的官方帐户 24小时广播滚动滚动最新的财务和视频信息，并扫描QR码以供更多粉丝遵循（Sinafinance）