要点 特朗普可以做他想要的钱，但由于美国罕见损失和美元信贷危机而造成的美元削弱可能不是他想要的。 注意：本文已发表在2025年6月30日的《第一金融日》中。 在今年上半年（直到6月27日，两者下方），美元指数下降了10％以上，自2022年3月以来达到了新的低点。美国总统的“弱美元”可能已经据说希望他想要什么。但是，这可能不是特朗普真正想要的“弱美元”，因为这对美国的经济和财务状况不是好消息。 八年前的完美复制趋势 2016年11月，特朗普成功当选为美国第45任总统。当时，市场认为，特朗普的经济政策将从美国的经济中受益，特朗普将成为伟大的总统。结果，“特朗普交易”成为了。美国索引停止跌倒和篮板NG，全年的组合组合为3.7％，从11月7日到年底增长了5.7％。 进入2017年，“特朗普交易”正在努力。美元指数上升并下降，今年下降了9.9％，今年下降了近10.8％。有两个主要因素：一方面，特朗普在税收，医疗保健，基础设施，移民等方面的改革议程已经使市场热情冷漠。同时，荷兰，法国和德国奖励等重要欧盟成员的国内选举。另一方面，即使美国的经济增长率在2017年仍然很慢，美联储的努力也增加了（从2015年和2016年的每年一次，一年中三倍的总和增长了三倍），欧盟的经济复苏也得到了加速，欧洲欧洲央行继续延续欧洲和美国的经济增长和美国的经济增长之间的差异。 美国美元DEX包括六种货币：欧元（57.6％），日元（13.6％），英镑（11.9％），加拿大美元（9.1％），瑞典Kroner（4.2％）和瑞士法郎（3.6％）。在2017年，前三名导致美国指数从高到最低的指数崩溃为：欧元的12.2％，将美国指数拖到pawgitan 7.0％的7.0％，同时占美国总指数下降的71.2％； 8.8％的英镑，将美国指数拖累了1.0％，贡献了10.6％；加拿大美元的6.8％使美国指数提高了0.6％，贡献了6.2％。上述三种货币的总重量为78.6％，占全年美国总指数下降的88.0％。 到去年年底，特朗普再次赢得了美国大选，在克利夫兰（美国第22和第24位总统）之后132年后，美国大选再次当选美国大选，受到了更热情的“特朗普交易”的启发。尽管特朗普有机会随着选举的增加，“特朗普交易”自去年10月以来开始。在去年的前三季度，美元指数下降了0.6％，到第四季度上涨7.7％（其中4.9％从11月6日到年底上涨），今年增长了7.0％。今年1月17日，美元指数在110左右增加了，在过去两年中创造了新的高位。在2022年和2023年的同一时期，由于严格在年底的预期冷却，美国指数增加并下降了：2022年第四季度下降了7.7％，每年增加到7.8％；它在2023年第四季度下降了4.5％，每年下跌2.0％的下降。 自从今年1月20日，特朗普正式返回白宫以来，美国指数变得更糟。在第一季度，美国证券交易所“双重杀戮”，股市崩溃局面，伴随着美国指数4.0％的崩溃季度下跌4.0％；在第二季度，美国股票，债券和外汇“三杀”，美国指数风暴在一个季度下降了6.7％。 在今年上半年，前三名导致美国指数从最低点崩溃为：美元对欧元降低了11.6％，使美国指数下降了6.7％，同时贡献了美国64.8％的美国指数指数；美元对日元降低了8.0％，将美国指数拖到1.1％，贡献了10.5％；美元对英镑降低了8.8％，将美国指数拖到1.0个百分点，贡献了10.1％。上述三种货币的总重量为83.1％，在上半年，占美元总指数的85.4％。 每个季度跌倒的原因是Naiiba 在第一季度，美国股票和外交交流的“双重谋杀”主要是由于特朗普的政策造成的市场骚扰当关税，移民和改革对政府部门以及特朗普的交易中，特朗普的背景希望得到颠倒。标志性的事件是，从2月底开始，亚特兰大美联储的GDPNOW模型继续预测美国经济第一季度的负面增长。 在第二季度，美国股票，债券和外交交易所被“杀害”了三次，主要是因为特朗普的新政策引发了美元的信贷危机。 4月初，特朗普政府提出了奖励关税的提议，加剧了全球贸易的紧张局势。后来，特朗普打断了美联储的利率政策，甚至计划燃烧主席鲍威尔（Powell），他很早就激发了市场对美联储自由的关注。此外，关于美国旨在对外国投资者持有的美元资产征税的谣言（例如Mar-Lago协议）大致传播，这加剧了市场对美元资产安全的疑问。在四月，美国指数下降了4.4％，每月拒绝超过了上一季度的总下降。 当证券交易所在今年年初“双重谋杀”时，市场上的一些评论员认为，特朗普正试图人为地创建一个倒退，以迫使美联储降低利率。但是，作者在3月中旬写了一篇文章，称特朗普在看到美国经济成功时不会冒险造成衰退。如果他期望美联储将降低利率，他将直接致电鲍威尔。正是当时的高度期望导致美国到来的削弱。根据美国财政部长的说法，经济检索是使用关税工具来促进美国制造业返回的时间（或转让期）的时间，而降低了美国国库券的收益率表示市场已经完成了削减速度。因此，起初，特朗普没有对美联储施加压力。但是自四月以来，美国债券市场经常发生风暴，美国债券收益率沉没了。特朗普终于停下来，向市场鞠躬，指导美联储的日常工作。实际上，报纸专栏作家纽约时代弗里德曼（New York Timessi Friedman）最近写了一篇文章，指出阶段模特的姑姑是“第一次拍摄，然后瞄准”他的脑海中根本没有“次要思想”（确定事先考虑后果并制定计划）。 在上一篇文章中，作者还指出，美国股票过多的股票，尤其是高科技股票的矛盾更为突出，经济收缩可能会被“最后的稻草”粉碎，这损害了该物业的泡沫。结果，考虑到美国股票在4月2日宣布奖励政策的持续压力，特朗普主动采取了该计划，将其推迟到4月9日发生奖励关税之间的差额90天。在此之后，特朗普经常采取行动来避免经济和避免经济迹象。贸易摩擦。 炸玉米饼交易炸玉米饼交易“总是撤退”的特朗普是著名的Formarket。也就是说，当特朗普的关税威胁导致市场崩溃时，投资者会敢打赌，他最终将退缩，股市将回报，投资者通过购买跌幅来赚取收入。结果是，在美国经济的背景下，仍然有弹性，即使美国指数在近年来遭受了新的低点，美联储降低利率降低的希望逐渐变暖，美国股票市场自4月2日以来不仅恢复了丢失的土地，而且还恢复了所有这些下降。甚至标准普尔500指数和纳斯达克综合指数在6月27日达到了新的纪录高点。 损失的影响可能很难实现 今天，美元指数在三年前下降到其水平。在考虑了国内和外国通货膨胀的差异之后，美元指数也显示出相对明显的下降。根据美联储合并的数据，实际DOL在今年的前五个月中，广泛的主要贸易伙伴的LAR指数下跌了3.8％（在前四个月中为2.5％），从去年10月开始，这已经下降到了新的低点。 从理论上讲，削弱实际美元指数将有助于改善美国国际出口竞争。但是，汇率的提高和下降对外国进口贸易和出口产生了J-curve的影响，也就是说，有时间耗尽刺激出口，抑制进口和减少贸易不足。特朗普的关税增加了世界上的贸易障碍，破坏了全球行业的连锁店和供应链，还可以弯曲机械，这是交付的交付。 根据美国的统计数据，在今年的前四个月中，美国商品出口年度增加了5.7％，进口量增加了20.2％，贸易短缺增加了46.7％。这可能证明了美国公司在日程安排之前进出口的美国公司的影响NT关税障碍。作为一个严重贸易短缺的国家，“进口进口”的影响更有意义，因为美国更多地取决于进口。 去年11月，白宫经济咨询委员会现任主席斯蒂芬·米兰（Stephen Milan）撰写了一份题为“重置全球贸易体系的用户指南”的报告，该报告被市场称为“ Malaise Manor协议”。在报告中，米兰建议特朗普政府对进口商品征收关税。他目前所描述的基准状况是：对进口关税的强加→全球贸易张力→避免市场风险推动美元指数推动进口到美国进口的海外产品→稍微抵消了特朗普目标的通货膨胀影响。 真实情况是不同的。特朗普于2月和3月以第232条的名义返回白宫后，对全球I征收关税以芬太尼和移民的名义向中国，加拿大和墨西哥的进口商品征收钢铁和铝的款项。然后，以国家紧急情况的名义，在4月初提出了一项分层的奖励关税政策，尤其是中国和美国之间的关税增长了100％以上。但是，无论是在第一季度的短味还是第二季度的全面升级，美国指数在全球关税风暴下略有上升，在今年上半年的崩溃率为10.3％（2017年在8个月内仅下降了10％，而这次持续了不到6个月）。美国指数并不强大且脆弱，这可能会增加对通货膨胀的压力，并增加美国通货膨胀观点的不确定性。鲍威尔（Powell对特朗普总统关税的经济影响明确。 只能仅开始美元 目前，市场上有许多机构的美元指数非常感谢，美国指数将从有史以来的几年的角度降低趋势，美国缺乏贸易的趋势继续扩大。该判断太学术了，并最大程度地减少了强大的美元政策的真正含义。 1995年，当时美国财政部第70秘书的鲁宾提出了强大的美元政策。这是在1985年9月的Square协议之后，这美元很长时间以来很虚弱。但这并不是扭转美国贸易失衡的开始，而是损害美元的国际地位。因此，当首先提出坚实的美元政策时，它是支持和指导美元的政策。 但是，从2001年8月到2011年3月，这不会影响Pag the美元的倒退，这是41％的最大崩溃。杜E到新世纪，美国政府不仅强调了汇率的水平，而且还利用了对货币的市场和稳定的信心，作为“强大”的新含义，强调汇率应该反映经济基础，即“经济强劲，货币是强劲的，货币是强大的”，在美国的美元，当它不好的时候，它可能会破裂。 2011年4月开始的额外强大美元周期的根本原因并不是财务政策的差异。由于美联储不仅实施了“零利率 +宽松量”的非常规财务政策，因此欧洲银行和日本银行也发布了“负利率 +宽松量”。正是在2008年的全球金融危机和2020年国际公共卫生危机期间，美国经济康复的良好比欧洲和日本更好，这支持了强劲的美元。 美元指数的调整可能与以前的变化不同优点和劣势是由于经济变化的变化而引起的，而是由美国信心危机造成的优势和劣势的变化，加上美国的非凡损失以及结构和心理因素的交织。如前所述，特朗普的新交易对美元信贷的攻击性，到目前为止，这一趋势尚未逆转。 特朗普仍然对关税工具特别喜欢。如果在英国贸易达到巨大的贸易后仍保留10％的基准关税，则6月10日将宣布铁和铝衍生品将提高关税率高达50％。美国与其他主要贸易伙伴的磋商正在缓慢前进，经济和贸易摩擦会随时再次引起问题。 6月27日，特朗普宣布了加拿大贸易谈判的“终止”，并在七天后告知加拿大的关税水平。 特朗普经常向美联储施加压力，以使您的利率可爱，并准备进一步削弱美联储提前任命美联储主席来自由。随着市场继续关注“大与美国法案”对美国财政缺陷的影响，它也关注“资本税”在《法案法案》第899条对外国投资者和其他潜在的HAKBANG控制资本控制中的影响。特朗普的经济和贸易政策的反复变化也将破坏美国主要权力的形象，进而删除美元的国际证书。 目前，美联储中有很大的差异。根据6月的​​利率会议上发布的利率图表，在19名官员中，今年有多达9人预计不会降低或降低利率。希望混乱的贸易状况导致美国经济放缓和意外的工作疲软，美联储可以在“关税通货膨胀的影响上的影响”的基础上重新启动利率。美国的非凡陈述on损失和降低美联储的利率将加速美国指数的崩溃。 对美元资产的私营部门利益的拒绝可能是“美国”交易的主要驱动力。根据美国财政部的数据，从相对变化的角度来看，将美国资本流程返回今年4月的主要原因是私人外国资本净流的急剧下降，而不是非正式外国资本净出售美国资产。根据世界黄金委员会的统计数据，国际黄金价格在今年第一季度上涨了19％，基于去年全年增长27％。边际驱动力没有购买黄金银行的黄金，而是私人投资购买的大幅增长。 总而言之，美元的弱点可以胜过他想做的事，但是美元造成的美元造成的美国损失和美元信贷危机可能不是他想要的帽子。对100天的100天新政策的审查对特朗普来说可能是难以忍受的负担。同时，在短期内，美元削弱可能很难改善美国交易失衡，这增加了进口通货膨胀的压力。如果建立了调整的趋势，尽管美元指数下降了10％以上，范围近100个，这意味着调整已经开始。当然，并不是说，美国经济，美联储和地缘政治冲突货币的弹性超过了预期，它仍然可以打动美元的分阶段反弹反弹。 这是一本关于近年来中国货币市场的通货膨胀，全球ekonomy和研究的财务理论的书。作者认为，由于超过十年的财务宽松遇到了财政刺激和供应侧冲击，因此高大的回报不可避免。 这本书分为九章，主要讨论了美国高通货膨胀的原因，美联储紧缩对金融体系的金融和金融体系的影响，联邦储备金对中国经济的影响以及中国对增长的政策反应。它还首先探讨了特朗普返回美国利率，中国汇率和经济利率的影响。目前，世界处于一个世纪以来没有看到的美丽变化状态。它阐明了通货膨胀，汇率的变化，美国经济发展和当前的经济环境的现行。在我国实现稳定而改进的经济发展是一个好主意。它具有参考和实际意义的重要价值。 （Na -Print来自：Pinglan Guantao） 金融的官方帐户 24小时广播SCR填写最新的财务和视频信息，并扫描QR码以供更多粉丝遵循（Sinafinance）